辉夜姬 反差 从中国第一只ETF到6500亿ETF大厂，“先驱”中原基金的孤勇与远见
21世纪经济报谈见习记者杨娜娜 上海报谈辉夜姬 反差
2004岁首，千禧年的钟声尚未远去，上证50指数以蓝筹之姿初登历史舞台。彼时鲜有东谈主能预念念，中原上证50ETF将在日后燃烧中国ETF市集的浩繁郊外。
21年风雨路，中原基金永远以先驱的姿态，将ETF的种子深植于这片地面。从首只ETF“天时地利东谈主和王人不占”的高深起程，到94只居品、6500亿限度、1000万投资者的普惠之舟，这条路上镌刻的不仅是数字的跃迁，更是一个时间对金融民主化的执着求索。
回望2004年，上证50ETF穿越了低迷如寒潮的市集，在来回所与券商的托举下，让54亿元的资金大水冲破犹疑，为中国老本市集注入第一股指数化投资的流水。
这是一段对于“洞见”的故事。当禁闭式基金折价的暗影笼罩市集时，中原基金已遥望到国外机构投资者对ETF的疼爱；当行业困于单一居品时，中原基金率先将中小盘、跨境、科技主题的基因注入ETF血脉。从恒生ETF到科创50ETF，中原基金的每一步都踩在时间转型的饱读点上。
如今中原基金的ETF疆域还是棋布星陈。中原沪深300ETF以1600亿限度筑起价值投资的基石，恒生科技ETF用近七成的复购率诉说跨境投资的眷注，“红色火箭”小行动更是将投顾作事织就成一张风雅化运营的密网。
光泽背后仍有明天发展的概略情趣。当限度最初地位被紧追不舍，迷你基金潜伏看管挑战，这恰似中国ETF市集的缩影：限度狂飙后，需要一场从“量”到“质”的醒觉。
当中原基金总司理李一梅姿色“主动看管赋能居品创设”“重合手营”“投顾+ETF生态圈”的蓝图时，咱们看到的不仅是一家企业的进化，更是一个行业从器具提供者向钞票奉陪者的窜改。
中国第一只ETF的发芽
1998年4月，中原基金看成证监会首批试点公司应时而生。次年，其第二只居品中原兴和便部分尝试用指数优化的方式运作，为其后第一只ETF的出生埋下了火种。
2004年1月2日，上交所发布上证50指数（指数肇端点实质为2003年12月31日，肇端基础点位为1000点），由沪市A股中限度较大、流动性较好的50只股票构成。那时的中原基金在综以为划这只蓝筹股指数的代表性、风险欺压上风以及市集流动性等多方面成分后，决定就其进行ETF居品开采。
同月，第一个“国九条”颁布，明确建议要扩大径直融资，荧惑合规资金入市。
2004年12月30日，中国首只ETF居品——中原上证50ETF设立。
中原基金总司理助理、数目投资部行政负责东谈见解弘弢，早在1999年就还是加入中原基金。他曾回忆，在2002年时中原基金就还是入部属手斟酌ETF居品。那时市集上禁闭式基金许多，长年处于高折价气象，而ETF看成可来回基金，不仅可以丰富来回所的场内器具居品线，还可以治理禁闭式基金的低流动性和高折价问题。
“另一方面，在国内公募行业发展之初，咱们发现国外ETF的投资者中，机构投资者占比很高，无论是保障、QFII如故私募，都有对应的设置和来回需求。”他暗示。
但在那时的市荟萃刊行一只ETF并非易事。李一梅曾在采访中嗟叹，“天时地利东谈主和相通不占”。
她领略，天时方面，那时市集合手续低迷，新基金刊行高深；地利方面，那时还莫得老练的ETF销售渠谈；东谈主和方面，彼时投资者相识和接受ETF的成本也很高，就算是专科投资者对ETF亦然知之甚少。“都说名字里稀有字或字母的基金居品难卖，上证50ETF既稀有字又有字母，更是难上加难”。
不外，这只开拓性的居品在来回所和证券公司的赈济下，最终以54亿元冲破寒流（召募目的为超50亿元），并于2005年2月23日认真上市。
据Wind数据统计，法例2025年3月13日，中原上证50ETF的畅达限度还是超越1400亿元，设立20年以来的年化报酬为7.78%，2022年至2024年三年的年度收益率差异为-17.68%、-9.26%、18.21%。
中原上证50ETF的推出，为中国基金市集带来了全新的投资理念与器具，让投资者大略方便地对上证50指数所涵盖的优质蓝筹股进行更为方便、成本更低的投资，也为后续ETF市集的居品丰富发展打下了基石。
开垦者的多元布局
除了这只划时间的ETF，看成ETF规模的开拓者，中原基金还有许多ETF居品走在行业前方。包括中小盘股ETF、跨境ETF、境大师业系列ETF等多个类别的革命居品，都由中原基金率先推出。
而且，中原基金的居品线全面苦衷中枢宽基、热门行业/主题、境表里市集（包含港股、好意思国和日本市集）、战略指数、商品等丰富类型。通过在指数居品的布局、运营、营销、投顾等方面的概括赋能，中原基金也合手续在限度上保合手最初上风。
2006年，国内首只中小盘ETF——中原中小板ETF推出，为投资者投资中小板股票提供了细密的器具型居品。
2012年，中原基金推出首只跨境ETF——中原恒生ETF，让国内投资者大略投资香港市集的优质企业。尔后又陆续推出港股通ETF等居品，不停拓展投资者的跨境投资视线。在人人经济一体化配景下，跨境ETF居品为投资者漫衍投资风险、共享人人经济发展后果提供了有劲赈济。
跟着国内经济结构调度与产业升级，不同业业和主题投资的契机不停露馅，中原基金又尖锐地推出一系列行业主题ETF。2013年，中原基金率先推出五只行业主题ETF，5只行业ETF差异追踪上证金融、上证医药、上证奢侈、上证材料和上证动力5个指数。其中中原上证动力ETF和中原上证原材料ETF因为限渡过小，2016年3月被动清盘。
漫画巨乳李一梅曾在2024年谈及，“咫尺看新材料ETF是很有投资价值的居品，（那时它）却很缺憾地倒在了早晨前。其后咱们积极与监管调换，强调ETF看成器具的畸形属性，并提议在不增多投资东谈主独特用度的前提下，由公司自己承担部分用度，保留这些‘火种’”。
2020年9月，由中原基金、华泰柏瑞基金、易方达基金和工银瑞信基金发起的首批4只科创50ETF开卖本日沿路冲破50亿元召募上限，总认购限度近千亿元。其中，中原科创50ETF更是开售仅半小时就被“抢购一空”，最终认购限度超越400亿元，是四家基金公司中最为火爆的一家。
中原科创50ETF的起购金额为1000元，自那以后，原先被科创板50万元资金门槛“排斥”在外的投资者，有了新的科创板指数投资器具。
千万ETF投资者栽培的6500亿巨头
看成中国第一只ETF的看管东谈主，中原基金咫尺亦然业内ETF居品看管数目最多、限度最大的基金看管东谈主，市集占比超越17%。
据Wind数据统计，法例2024年末，中原基金旗下看管的基金揣摸886只，其中ETF基金共有94只，占比超越10%；基金看管总限度超越18900亿元，其中ETF的总限度超越6500亿元，ETF限度占比超越34%。法例3月13日，其股票型ETF限度占基金总限度的比例接近30%。
咫尺中原基金旗下限度最大的ETF为中原沪深300ETF，限度超越1600亿元，自昨年以来通过申赎净流入的限度超越1000亿元。这只ETF于2013年1月16日上市，法例3月13日，设立12年多以来的年化收益率为6.02%。
从上图中可以看到，中原基金旗下限度超越1000亿元的ETF共有2只，除了中原沪深300ETF，还有一只就是中原上证50ETF。
法例3月13日，全市集限度超越1000亿元的ETF仅有5只（另外三只差异是华泰柏瑞基金、易方达基金、嘉实基金旗下的沪深300ETF），也就是说，仅中原基金一家就看管了其中的2只。
中原基金ETF看管限度变动
泉源：Wind，数据法例2024年末
从限度变动来看，中原基金ETF限度在2024年三季度增多了2000多亿元，其中仅2024年9月份的增长就超越1500亿元。
据2024年中原基金推出的《指数基金投资者知悉领略》统计，法例2024年一季度，中原基金ETF的投资者东谈主数超越1000万，其中超35%的投资者年纪在50岁以上，绝大多数投资者合手有中原基金ETF的数目在3只以内。
宽基ETF则是中原基金投资者的初学之选。其中，上证50ETF以及科创50ETF较受投资者疼爱。而在细分市集，芯片、新动力、食物饮料等热门规模ETF，是中原基金投资者首次布局的焦点。
投资者首次购买东谈主数前十的中原基金ETF
从复购情况来看，法例2024年一季度，中原基金旗下的ETF复购率达60.8%。其中，投资港股的ETF复购率遥遥最初，复购率接近7成，如恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF等。
中原基金旗下港股类ETF复购率最初
泉源：中原基金。数据法例2024年三季度末
从投资者合手有中原基金ETF的类型来看，超越78%的东谈主采纳了股票型ETF，这部分投资者中有66.8%的东谈主主要投资了宽基A股ETF。与此同期，投资跨境ETF和商品型ETF的投资者则差异偏好港股ETF和非黄金商品ETF（即豆粕等非黄金商品ETF）。
中原基金各类ETF茁壮发展，个东谈主投资者参与度大幅进步
泉源：中原基金。数据法例2024年三季度末
2024年11月7日，中原基金在“一年一度指数大会”上相等先容了其研发的集成指数和ETF分析的投资器具——红色火箭小行动。
中原基金互联网金融总监栾天昊先容，红色火箭从宏不雅、微不雅、工夫层面启程对指数进行拆解，而且绽开给全行业，但愿通过搭建行业生态，助力搭理运筹帷幄师们作事好市集上更多的指数投资者。
掀开其小行动界面可以看到，红色火箭有指数浏览器、指数对比、热股选指数、焦点看盘等功能。在其“社区”板块中，包括国金证券、光大证券等不少证券公司的媒体号还是入驻。
对ETF业务的最早布局和风雅化运营，离不开中原基金背后雄伟投研团队的赈济。
早在2005年中原基金就设立了数目投资部，是业内最早设立的寂然数目投资团队之一，咫尺该团队由超越30名具有多年教化的海表里专科投资司理以及专职斟酌东谈主员构成。
中原基金还自主研发了一套先进的指数投资系统。该系统将ETF的广泛投资看管纳入其中，通过模子和算法罢了精确的投资决策与来回现实。同期，借助系统运作，大略对居品绩效进行准确归因，实时发现投资进程中的问题并加以优化，有用提高基金运作效用，裁汰运营风险。
万亿赛谈上的迷雾与腾达
天然，看成“ETF第一大厂”的中原基金也濒临不小的挑战。据Wind数据统计，法例3月13日，唯一中原基金和易方达基金的ETF限度超越6100亿元，跟第三名的华泰柏瑞基金（4500多亿元）拉开了断层式的距离。关联词自昨年以来，易方达基金的ETF限度增长比中原基金足足多出了1000亿元。
本年以来，中原基金的ETF通过申赎净流出的限度超越436亿元，是全市集净流出限度最多的基金公司。这也让中原基金的ETF举座限度自岁首以来损失超越91亿元，而限度排在第二名的易方达基金不仅莫得流失，举座还增多了91亿元。
中原基金旗下本年以来通过申赎净流出限度最多的两只ETF，差异是中原上证科创板50ETF和中原恒生互联网科技业ETF，因净申赎流失的限度差异有184.95亿元、102.69亿元。
法例3月13日，中原上证科创板50ETF设立4年多以来，收益依然亏本21.83%；而设立于2021年1月26日的中原恒生互联网科技业ETF，设立4年以来的亏本高达47.41%。
另外，中原基金旗下的ETF数目天然排在全市集第一，但存在多量迷你ETF。咫尺还是上市的ETF中，有接近三分之一（共30只）的ETF限度不到1亿元，有接近三分之二（共63只）的ETF限度不到10亿元。
明天中原基金的ETF将奈何发展？
李一梅在前述“一年一度指数大会”上暗示，中原基金这些年构建了以投资者为中心的“斟酌+作事+战略”的指数投资智商体系。
一在指数斟酌体系上，以26年所积存的主动投研智商为中枢，但愿能更好地发现、界说和创设资产，把蕴含在主动看管之中的逾额收益智商，以更透明、更浅陋易懂的方式呈现给投资者。
二是构建了多部门协同、体系化、全天候、苦衷各类投资者的指数作事体系。
三是在“ETF+投顾”日益成为钞票看管主流模式的大配景下，基于公司多资产斟酌积存开采了多种“投顾化”的指数投资战略，跳出以单个居品为单元的作事模式，改为以组合和战略为单元的作事模式。
这个体系即是沿着李一梅对明天ETF市集发展的设念念而运筹帷幄的。在她看来，ETF在中国还是从相对马虎的发展阶段进入高质料发展阶段，明天将呈现出三大趋势。
第一，主动看管赋能居品创设。她暗示，在好意思国，即便在行业主题上是近似的主见，看管东谈主也会倾向于使用不同指数公司的指数或继承主动看管款式。一些基金看管东谈主即便在宽基上无法与行业巨头竞争，也会专注因子投资、杠杆反向、结构化收益战略以及多资产另类战略等，这些看管东谈主都能在市荟萃建设我方的ETF生态圈。
第二，竞争从居品创设延长至居品运营。在ETF品类冉冉健全的趋势下，“重首发、轻合手营”的战略还是行欠亨，明天市集各方参加资源、开展ETF合手续营销的势头会越来越蛮横。
第三，从单只居品到组合化、战略化的概括治理决策。明天ETF的竞争更贫穷的是打造基于不同场景的ETF投资治理决策，“投顾+ETF”的生态模式尤其值得关注。
MACD金叉信号酿成，这些股涨势可以！
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